2025年6月23日，德邦证券发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，美国入局伊以冲突，市场避险需求提升。
报告具体内容如下：
投资要点： 贵金属：金价走高，长期持续看好。本周（6月16日-6月20日，下同），国内现货金价跌1.81%。近期国际地缘形势持续升级，美国总统特朗普在当地时间周六宣布，美国已直接介入伊朗与以色列的冲突，对伊朗位于福尔多、纳坦兹和伊斯法罕的三个核设施发动了袭击，令市场感到意外。在国际形势不稳定的宏观背景下，我们对黄金持续看好，同时美元全球地位逐步动摇的长期逻辑正在加速落地，有望对金价带来持久的推动。 工业金属：工业金属价格涨跌不一。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-1.6%、1.1%、-0.2%、-1.3%、-1.9%、-2.9%。当地时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架，或对市场带来中美贸易摩擦缓和预期，或对后续工业金属价格带来一定推动。
小金属：镨钕氧化物价格下跌，钨精矿价格下跌。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价格多数下跌。钨方面：黑钨精矿（≥65%）价格下跌、白钨精矿（≥65%）价格下跌。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。
能源金属：氢氧化铝下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：氢氧化锂等锂系列产品价格多数下行。（2）钴：金属钴、氯化钴等产品价格持平。（3）镍：镍系产品价格多数下行。关注后续能源金属需求增长情况。
投资建议。美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。推荐：山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）等。
风险提示：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。
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